美元指數(shù)影響鄭棉行情 短期是夠有望回升？

受美元走軟影響，美棉大幅上漲，鄭棉小幅跟隨。本周一，ICE美棉上漲1.3%，報(bào)收71.69美分/磅。國(guó)際市場(chǎng)宏觀層面的擾動(dòng)仍需關(guān)注，25日美元指數(shù)高位回落，至107以下，但絕對(duì)值仍然偏高，美棉價(jià)格重心略有上移。
　　隨著全球新棉陸續(xù)上市，市場(chǎng)供應(yīng)增多，但全球需求表現(xiàn)欠佳，供需寬松格局下，棉價(jià)上行乏力，目前外棉已經(jīng)跌至成本附近，后市有望呈現(xiàn)底部震蕩格局。
　　鄭棉價(jià)格低位徘徊
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，供需格局稍顯寬松，新棉上市基本結(jié)束，成本固化對(duì)價(jià)格有一定支撐。 11月26日，鄭棉主力合約收13915元/噸，跌15元。
　　供應(yīng)端因本年度新棉大幅增產(chǎn)，壓力不減，下游紡織企業(yè)原材料補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，產(chǎn)成品庫(kù)存累積，需求改善程度有限。
金九銀十過(guò)后，市場(chǎng)新增訂單更少，紡企開機(jī)率下滑至三個(gè)月新低。10月，紗線和坯布庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)下降，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，內(nèi)需表現(xiàn)較好，10月服裝鞋帽紡織品類同比增11.59%，環(huán)比增15.23%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三月同比增長(zhǎng)。10月出口數(shù)據(jù)改善，我國(guó)服裝及衣著附件出口同比增長(zhǎng)6.84%，環(huán)比下降3.24%。

　　新棉上市結(jié)束鄭棉承壓
　　我國(guó)籽棉采摘基本結(jié)束，新棉加工量超 300 萬(wàn)噸，供應(yīng)端壓力增大。隨著新棉加工逐步增加，市場(chǎng)上棉花供應(yīng)量增多，價(jià)格相對(duì)偏低，紡織企業(yè)購(gòu)棉意愿增強(qiáng)，逢低補(bǔ)庫(kù)，總體庫(kù)存小幅上升。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截止2024年10月，中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花工業(yè)庫(kù)存為82.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.8萬(wàn)噸，同比減少8.4萬(wàn)噸。

　　預(yù)測(cè)12月將再次降息

　　此外，需要關(guān)注的是，近期的美元強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，使得以美元計(jì)價(jià)的商品面臨上漲壓力。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月26日，美聯(lián)儲(chǔ)公布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）11月6日至7日的會(huì)議紀(jì)要。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要中的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)12月可能將再次降息25個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的委員們一致認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張，自今年早些時(shí)候以來(lái)，就業(yè)增長(zhǎng)速度有所放緩，失業(yè)率有所上升但仍處于低位。委員們一致認(rèn)為，通脹已朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)，但通脹率仍然略高。

　　消費(fèi)疲態(tài)紗線價(jià)格受壓

　　在消費(fèi)端，純棉紗市場(chǎng)正處于傳統(tǒng)淡季，成交顯得清淡。外銷單相對(duì)優(yōu)于內(nèi)銷單，紡織企業(yè)維持低庫(kù)存策略，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)棉花采購(gòu)的謹(jǐn)慎。根據(jù)分析，國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)的可支配棉花庫(kù)存已逐步上升，顯示出下游消費(fèi)的疲態(tài)。紗線市場(chǎng)也因此受到拖累，多數(shù)紗線價(jià)格面臨下行壓力，尤其是精梳紗的價(jià)格明顯回落。　　

　　綜合來(lái)看，在當(dāng)前多重壓力下，鄭棉短期內(nèi)的表現(xiàn)或?qū)⒗^續(xù)受到制約。盡管長(zhǎng)期看好棉花市場(chǎng)的基本面支撐，但面臨的短期挑戰(zhàn)不容忽視。且當(dāng)前市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，新棉集中上市增加供給壓力，但當(dāng)前價(jià)格處于相對(duì)低位，繼續(xù)下跌的空間也不大，短期可能會(huì)反復(fù)測(cè)試萬(wàn)四支撐，建議觀望。

資料來(lái)源：國(guó)都期貨、申銀萬(wàn)國(guó)、央視新聞、A股瞭望塔、中國(guó)紗線網(wǎng)